जब बिटकॉइन ने $113,000 की बाधा तोड़ी और नीचे गिरा, पूरे क्रिप्टो बाजार में $1.7 बिलियन से अधिक लिक्विडेशन हुआ, तब traders ने इसे 2025 का सबसे बड़ा ‘ब्लडबाथ’ कह कर बुलाया। इस तीव्र गिरावट ने लगभग 4‑लाख खुदरा और संस्थागत निवेशकों को सीधे असर किया, कुछ तो अपनी पूरी पोजीशन खो बैठे।
क्रिप्टो बाजार की पृष्ठभूमि
पिछले दो साल में Bitcoin ने कई बार $120,000 से ऊपर की कड़ी चढ़ाई की थी, और कई बड़े संस्थानों ने इसे एक वैध एसेट क्लास मानना शुरू कर दिया था। इस बीच, Ethereum, Solana, Cardano और XRP जैसे altcoins भी नई DeFi और NFT एप्लिकेशन पर भरोसा करते हुए लगातार लोकप्रिय हो रहे थे। लेकिन 2025 की पहली तिमाही में, लिक्विडिटी में कमी और लगातार बढ़ते leveraged ट्रेडिंग ने बाजार को नाजुक बना दिया था।
हैकिंग की तरह नहीं, ‘व्हेल सेल’ के कारण गिरावट
गिरावट का प्रमुख कारण था लगभग 24,000 BTC का एक विशाल व्हेल सेल, जो एक ही सुबह में कई बड़े एक्सचेंजों पर हुआ। यह सेल तब हुआ जब ट्रिपल विचिंग क्रिप्टो ऑप्शन्स एक्सपायरीऑनलाइन प्लेटफ़ॉर्म भी चल रहा था, जिससे $17.5 बिलियन के Bitcoin ऑप्शन डैटाबेस में एक साथ बहु‑स्ट्रेस पैदा हुआ।
- 24,000 BTC की बिक्री ने तुरंत $113,000 के नीचे दबाव डाल दिया।
- ऑप्शन समाप्ति ने स्वचालित मार्जिन कॉल को ट्रिगर किया, जिससे कई लीवरेज्ड पोजीशन बंद हुए।
- Ethereum का मूल्य 7 % गिरकर $4,150 के आसपास आया, जबकि Solana और Cardano में 6‑10 % की गिरावट दर्ज हुई।
इन सबके बीच, कुछ एक्सचेंजों ने ऑटो‑लिक्विडेशन मेकैनिज़्म को तेज़ कर दिया, जिससे एक 24‑घंटे की अवधि में $1.6 बिलियन के long पोजीशन एक साथ बंद हो गए। कुल मिलाकर $1.7 बिलियन की पोजीशन बंद हो गई, जिनमें से $1.65 बिलियन अत्यधिक लीवर्ड bets थे।
मुख्य संस्थाओं की प्रतिक्रियाएँ
JPMorgan के विश्लेषकों ने कहा कि Bitcoin अभी भी एक “फिएट डिवैल्यूएशन के खिलाफ हेज” है और वर्ष के अंत तक $165,000 तक पहुँच सकता है। उन्होंने इस आशावादी दृष्टिकोण को हालिया बाजार की अस्थिरता के बावजूद कायम रखा, क्योंकि “संस्थागत कस्टडी और compliance समाधान अब अधिक परिपक्व हो रहे हैं”।
दूसरी ओर, एलक्स ब्लूम, जो Two Prime के संस्थापक और CEO हैं, ने कहा कि यह “प्रीकैरियस रैली” सिर्फ निवेशकों की लगातार QE‑जैसी आशावाद पर आधारित है, और Q4 2025 में फिर से गिरावट आ सकती है। उन्होंने बताया कि “लिक्विडिटी की कमी और उच्च लीवरेज यह साबित कर रहे हैं कि बाजार अभी भी बहुत नाज़ुक है।”
संघीय नीति भी इस पर असर डाल रही थी। फ़ेडरल रिज़र्व ने सितंबर में दर कटौती की घोषणा की, जिससे बाजार में थोड़ी राहत मिली, परंतु सिलिकॉन वैली बैंक जैसी आर्थिक अनिश्चितताओं ने फिर भी इरादे को कमजोर कर दिया।

बाजार की भविष्यवाणी और अगले ‘क्रिप्टो विंटर’ की सम्भावनाएँ
वित्तीय विशेषज्ञों ने कहा कि अगला ‘क्रिप्टो विंटर’ संभवतः Q4 2026 से Q2 2027 के बीच शुरू हो सकता है। ऐसा अनुमान इसलिए है क्योंकि मौजूदा “लेवरेज‑इन्फ्लेटेड” वातावरण, “रेटिंग‑सीजन” जैसी घटनाएँ, और “रिटेल ईफ़ोरिया” के बाद के अंतर्ज्ञान में बदलाव, सभी मिलकर एक व्यवस्थित गिरावट की ओर इशारा करते हैं।
वहीं, कुछ altcoins—विशेषकर meme tokens और प्री‑सेल प्रोजेक्ट्स—अब भी “बहरीन” स्तर पर ट्रेड कर रहे हैं, जिससे छोटे निवेशकों की आशा बनी रहती है। लेकिन व्यापक altcoin beta अभी तक पिछले साइकिल के शिखर पर नहीं पहुँचा है, और एक्सचेंजों पर ऑर्डर बुक की पतला स्थिति इसे और अधिक जोखिमभरा बनाती है।
क्या उम्मीद की जाए?
संभावित परिदृश्य दो हैं: एक, अगर फेडरल नीति धीरे‑धीरे ढीली रहती है और संस्थागत कस्टडी इंफ्रास्ट्रक्चर और भी मजबूत हो जाता है, तो हम एक “लंबी‑साइड” रैलि देख सकते हैं, जिसमें Bitcoin अंततः $130,000 से $150,000 के बीच स्थिर हो सकता है। दो, अगर लीवरेज्ड पोजीशन फिर से मार्जिन कॉल ट्रिगर करती हैं और बड़े “व्हेल” कार्रवाई फिर से शुरू होती है, तो बाजार “डबल‑डिप” में जा सकता है, जिससे कई छोटे निवेशकों को फिर से नुकसान होगा।

मुख्य तथ्य
- Bitcoin ने $113,000 के नीचे गिरकर 3 % की गिरावट दर्ज की।
- लगभग $1.7 बिलियन की पोजीशन 24‑घंटे में लिक्विडेट हुई।
- 24,000 BTC की व्हेल बिक्री ने कीमत में तीव्र गिरावट का कारण बना।
- JPMorgan ने Bitcoin को $165,000 तक पहुंचाने की भविष्यवाणी की।
- अनुमानित अगला क्रिप्टो विंटर Q4 2026‑Q2 2027 में हो सकता है।
Frequently Asked Questions
यह लिक्विडेशन कौनसे समूहों को सबसे अधिक प्रभावित करता है?
छोटे खुदरा ट्रेडर्स, जो उच्च लीवरेज का उपयोग करते हैं, सबसे अधिक नुकसान देख रहे हैं। अनुमानित 400,000 से अधिक खातों में मार्जिन कॉल आया, जबकि संस्थागत निवेशकों ने अपने जोखिमकों को सीमित करने के लिए पोर्टफोलियो रीबैलेंस किया।
क्या Bitcoin का $124,000 पर पहुँचना अभी भी संभव है?
JPMorgan के विश्लेषकों के अनुसार, यदि फेड नीति की ढीली रुझान जारी रहती है और संस्थागत कस्टडी सुधार जारी रहता है, तो वर्ष के अंत तक Bitcoin $124,000‑$130,000 के भीतर दोबारा पहुंच सकता है, परंतु बाजार की अस्थिरता इसे जोखिमपूर्ण बना देती है।
ट्रिपल विचिंग ऑप्शन एक्सपायरी ने बाजार को कैसे प्रभावित किया?
ट्रिपल विचिंग में Bitcoin, Ethereum और अन्य प्रमुख टोकन के बड़े विकल्प समाप्त हुए, जिससे $17.5 बिलियन के क्षतिपूर्ति दायित्व उत्पन्न हुआ। यह अचानक मार्जिन कॉल को ट्रिगर कर गया और लिक्विडेशन चेन को तीव्र गति दी।
आने वाले क्रिप्टो विंटर की शुरुआत कब हो सकती है?
विशेषज्ञों का मानना है कि अगला व्यापक गिरावट Q4 2026 से Q2 2027 के बीच शुरू होगी, जब लीवरेज‑इन्फ्लेटेड स्थितियों के साथ साथ एंटरप्राइज़‑लेवल कस्टडी इंफ़्रास्ट्रक्चर का विकास धीमा हो जाएगा।
फ़ेडरल रिज़र्व की दर कटौती का क्रिप्टो पर क्या असर है?
दर कटौती से बैंकों की लिक्विडिटी में थोड़ी राहत मिली, परंतु इसने बाजार में सट्टा प्रवाह को तेज़ नहीं किया। क्योंकि क्रिप्टो की खुद की तरलता अभी भी पतली है, इसलिए दीर्घकालिक प्रभाव सीमित रहेगा।
rudal rajbhar
अक्तूबर 6, 2025 AT 01:51बिटकॉइन का इतना तेज गिरना दर्शाता है कि बाजार में लीवरेज का पर्दा बहुत पतला है, जबकि ट्रेडर अभी भी हाई‑रिस्क में डुबे हुए हैं। इस घटना से यह स्पष्ट होता है कि अल्पकालिक हड्डी‑भंग की ताकत बड़े व्हेल की गिरावट से आती है, न कि कोई तकनीकी बग से।